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2013年6月公募基金牌照的放开是推动制度改革浓墨重彩的一笔。大资管混合经营时代的到来，也让PE、券商、保险等资管机构对公募牌照趋之若鹜，截至2018年7月，我国公募基金管理人数量超120家。公募牌照放开的五年中，很多优秀的PE、券商、保险系股东背景的基金公司脱颖而出，但也不乏发展遇阻亟待找寻出路者。

A股受情绪因素影响波动较大，港股更加理性。上证综指指数2月涨幅13.8%，涨幅仅次于历史上06-07、09-10、14年等牛市阶段。年初以来A股大涨，背景是A股估值已经处于历史底部区域，并且从18年10月19日国务院副总理刘鹤及一行两会负责人接受采访并释放维护金融市场稳定的积极信号以来，政策底已经显现。2月份公布的1月新增信贷规模放量增长，社会融资总量触底回升，叠加年初以来中美贸易谈判进展顺利等各种利好因素刺激下，A股2月份大涨。而港股2月涨幅仅2.5%，涨幅相对较小。从港股和A股的历史来看，港股与基本面更相关，更理性，而A股容易受政策面的影响，波动幅度更大。恒生指数1990年以来年度平均振幅为54%，而同期上证综指振幅为70%，港股波动幅度始终小于A股。并且港股与基本面相关性更强，如在2003-2007期间，受益于中国内地经济快速增长叠加大量中资股赴港上市，港股盈利稳步增长，港股从03/4已经进入牛市，而A股受国有股减持等不确定因素影响持续震荡，直到05年6月股权分置改革推出后才在998点见底回升。16/2-18/1的这轮港股牛市同样类似，由于中国宏观经济16、17年持续平稳且盈利改善，港股提前进入牛市，而A股仍持续震荡。2016年以来我国GDP增速维持在6.7%-6.9%左右，全部港股净利润增速从2015年的-15%回升至2017年的28.7%。

集体土地入市，又有新探索。9月3日，南宁市住房和城乡建设局官方微信公众号“南宁住建”发布消息称，已经印发《南宁市培育发展住房租赁市场试点工作方案》（以下称《方案》）。其中明确提出探索村集体经济组织通过自建、合作开发、作价入股等方式，利用闲置的城中村改造产业用地建设租赁住房。

对于比特大陆来说，尽管不缺钱，市场地位领先，但若长期关闭融资渠道，可能会导致很多投资方转而投资嘉楠耘智、Ebang通信公司，这对比特大陆的地位会显得不利。比特大陆也不想让嘉楠耘智、Ebang通信公司抢了上市的风头。2，2017年比特大陆芯片销售额达23亿美元，仅次于华为海思，成中国第二大的IC设计公司。

孙宇晨：因为您本身就是参加奥赛的，所以本身有这样一个基础在。王小川：对，因为我们要做技术项目，所以这样招人就很匹配。我好奇你的这一块，你认为你们现在这个团队需要什么样的背景？要什么经验的人来搭班子？孙宇晨：我们现在这一套技术，如果讲特别细节，计算机之外的话主要是密码学的一些知识。如果是计算机技术之类的，后端需要一些C++的人。我当时在美国招人的时候，也是使用了美国公司的一些招聘资源。因为我们美国公司本身有很多C++领域的人才，本身可以吸引很多其他人才。因为技术界的人搞个人崇拜，如果看到一个牛人去这个公司，即使他们不是很懂公司的商业模式，也可能会对对牛人做的这个协议和后端有兴趣。我当时通过这些牛人找到很多员工。

如何防备白马股触雷——今年确实还比较幸运，我们组合都没有踩到触雷的个股。第二点，这也和我的投资风格有关，我会先做自上而下的判断，大致上知道这个阶段我们组合是偏向成长、大金融还是消费等等，这是有个自上而下的大致判断。再次基础上，细分行业选股上，我们肯定会跟公司内外的行业研究员有深入交流，看公司调研、看财务模型。向多个外部研究员请教，同时也请内部研究员多把关，我自己去把握行业结构和方向，选股是多了解，防范个股风险。